1月12日，国家金融监督管理总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》（以下简称《通知》），意在扎实做好科技金融大文章，推动银行业保险业进一步加强科技型企业全生命周期金融服务。作为创新型中小企业主阵地和培育“专精特新”企业摇篮的北交所，无疑又迎来新的政策利好和发展机遇。
科技型中小企业迎新机遇
《通知》共十七条措施，主要从持续深化科技金融组织管理机制建设、形成科技型企业全生命周期金融服务、扎实做好金融风险防控、加强组织保障和政策协同等方面，对做好科技创新金融服务提出了工作要求。《通知》提出，完整、准确、全面贯彻新发展理念，深化金融供给侧结构性改革，把更多金融资源用于促进科技创新，不断提升金融支持科技型企业质效，推动创新链产业链资金链人才链深度融合，促进“科技—产业—金融”良性循环，助力高水平科技自立自强和科技强国建设。
国家金融监督管理总局有关司局负责人就《通知》答记者问时表示，金融监管总局持续推动健全适应科技型企业梯度培育的金融体系，加快形成科技型企业全生命周期金融服务。《通知》明确，一是支持初创期科技型企业成长壮大。在有效防控风险基础上鼓励加大信用贷款投放力度。在依法合规、风险可控前提下，规范银行与外部投资机构合作，积极探索“贷款+外部直投”等业务模式，为初创期科技型企业融资提供金融支持。二是丰富成长期科技型企业融资模式。鼓励拓宽抵质押担保范围，加快发展知识产权质押融资，规范发展供应链金融。支持保险机构开发科技成果转化费用损失保险等险种，优化“三首”保险运行机制。三是提升成熟期科技型企业金融服务适配性。鼓励通过并购贷款支持企业市场化兼并重组。支持保险机构通过共保体、大型商业保险和统括保单等形式，提供综合性保险解决方案。
对于定位为“创新型中小企业主阵地”和培育“专精特新”企业摇篮的北交所来说，《通知》的发布无疑是大利好。
北交所创新后备资源丰富
北交所是为创新型中小企业量身打造的交易所，在促进科技创新、支持中小企业发展、贯彻普惠金融等方面承担着重要的使命和责任。开市两年多来，北交所牢牢坚持“打造创新型中小企业主阵地”的市场定位，服务创新型中小企业的市场定位，尊重创新型中小企业发展规律和成长阶段，不断提升制度包容性和精准性，重点培育发展“专精特新”中小企业，创新后备力量丰富。
截至1月14日记者发稿，北交所共有上市公司241家，总市值超3800亿元，流通市值近2000亿元。其中，中小企业占比超八成，民营企业占比近九成。从科技属性看，高新技术企业占比超九成，国家级专精特新“小巨人”企业占比近五成；多家公司被评选为国家级“制造业单项冠军”，多家企业获国家科技进步奖、国家技术发明奖；平均研发强度超过4%，是规模以上企业平均水平的3倍；平均每家拥有约20项有效发明专利，是全国高新技术企业平均水平的两倍还多。新三板新增挂牌公司326家，同比增长超两成。
开源证券研报显示，从上市标准来看，北交所比较关注公司估值，采取市值与利润、营收、现金流等财务数据绑定审核的方式，给予新兴行业与成长型公司更多的空间。北交所上市的专精特新“小巨人”公司主要集中在生命周期的成长期阶段，该阶段企业具有营收增速可能大于净利润增速、研发投入可能很高的特点。2022年，北交所上市的专精特新企业平均研发费用为3516.94万元，在总营收中占比4.68%，高于北交所平均水平。
从经营业绩看，北交所上市公司经营整体稳健，2023年前三季度，北交所近9成上市公司实现盈利，27家公司净利润同比增长超五成；六成公司营业收入同比增长，其中16家公司增幅超五成，17家公司营业收入超过10亿元；五成公司归母净利润同比增长，其中26家公司增幅超五成，12家公司净利润过亿元。
北交所积极引导更多金融资源向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业聚焦，市场服务高水平科技自立自强、建设现代化产业体系等国家战略的能力不断增强。截至目前，北交所上市公司公开发行累计融资超490亿元，平均每家融资2亿元左右，体现了普惠金融理念。上市公司募集资金八成以上投向先进制造、数字经济、绿色低碳等领域，帮助企业“快速融、解急需，按需融、办大事”。
在去年举行的2023年金融街论坛年会“合力营造创新型中小企业发展新生态”平行论坛上，北交所董事长周贵华表示，北交所将朝着打造服务创新型中小企业主阵地的方向，按照共建共治共享的理念，发挥资本市场枢纽功能，既集聚合力、共同打造主阵地，又服务各方、充分发挥主阵地功能，推动形成全方位、全链条、全生命周期支持中小企业创新发展的服务体系。
新改革举措落地近在咫尺
2023年9月1日，在宣布设立北交所两周年之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（简称“深改19条”），以关键制度创新为突破，开启了北交所高质量发展新征程。随着一系列改革举措密集落地，北交所市场流动性不断改善，投资者队伍正在不断壮大，开源证券研报显示，截至2023年12月28日，北交所合格投资者开户数已达675万户，较2023年初新增近150万户。
二级市场表现方面，自去年10月下旬以来，北交所行情接连启动，“赚钱效应”凸显。同花顺数据显示，2023年，北证50全年涨幅达15%，在所有宽基指数排名第一。北证50全年振幅高达43%，日均成交量从前10个月的11亿元迅速放大到11至12月的116亿元。个股方面，2023年北交所77只新股平均首日涨幅超50%，有11只新股涨幅超100%。
值得注意的是，“深改19条”还提出，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求。同时，对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市。进入2024年，“直接IPO”政策唿之欲出，启用920代码号段、现券业务二级市场交易开闸、转板新规下首个转板项目落地等北交所提质增效举措近在咫尺，业内人士认为，北交所将迎来更大的发展空间和机遇期。
普华永道日前发布的研究报告显示，2024年北交所将迎来快速发展的窗口期，预计北交所2024年IPO数量将达到80家至85家，对应融资额200亿元至250亿元，整体较2023年进一步提升。
中原证券分析师李济生表示，中央经济工作会议把“科技创新引领现代化产业体系建设”放在工作内容的首位，表明对产业创新的重视与期望。在此会议精神指引下，北交所作为创新型中小企业的“主阵地”，其对科技创新主体的投融资支持作用也将更为重要。当前北交所估值水平仍然较低，还有较大的成长空间。随着市场机制更为完善、投资者积累以及流动性改善，预期2024年北交所市场投资机会将更多显现。
开源证券北交所研究中心总经理诸海滨认为，北交所两年来不断改革，深改19条”开始改革政策正由量变到质变。未来3至5年为北交所功能规模双提升的关键建设期，转板通顺资本市场发展途径，助力流动性提升，直联机制、优化上市路径有助于优质企业供给，未来北交所直接IPO进一步提升交易所市场地位，吸引更多尚未新三板挂牌、规模较大的优质公司进入北交所，大量未上市专精特新企业为北交所提供丰富资源。参考科创板建设历史和北交所未来直接IPO将增加通道，2024年北交所预计上市新股数量约120家至150家。体量规模上，现阶段北交所排队企业2022净利润规模普遍抬升，结合北交所存量企业市值逐步重估，北交所加速优质上市公司供给，有望在未来两年进入万亿级。流动性方面，转板通顺、高质量扩容、做市商门槛下调、开启920专属号段等或为北交所流动性提升带来更多空间。随着北交所转板制度的畅通、直联机制对于优势企业自新三板上市北交所的支持、直接北交所IPO制度的探索与落地，北交所市场的整体估值中枢锚正面临重新确定。（记者 李静 北京报道）
媒体人